ABD’li yatırım bankası Goldman Sachs, 3. çeyrek bilançolarının ardından Türk bankacılık sektörü için kapsamlı bir analiz raporu yayımladı. Kurum, faiz indirim döngüsünün banka bilançolarını rahatlatacağını belirterek 2026 kârlılık beklentilerini yukarı çekti. İşte banka banka yeni hedef fiyatlar…
Küresel finans piyasalarının yakından takip ettiği Goldman Sachs, Türk bankacılık sektörüne ilişkin tahminlerini güncelledi. Yayımlanan raporda, Türkiye’deki faiz indirim sürecinin bankaların üzerindeki fonlama maliyeti baskısını azalttığı ve kârlılık rüzgarının tersine dönmeye başladığı vurgulandı.
Faiz İndirimi “Marjları” İyileştirdi
Raporun en dikkat çekici bulgusu, net faiz marjlarındaki toparlanma oldu. Analize göre, Türk özel sektör bankaları yılın üçüncü çeyreğinde, swap maliyetlerine göre ayarlanmış net faiz marjında 79 baz puanlık bir iyileşme yakaladı.
Goldman Sachs analistleri bu iyileşmenin temel nedeni olarak, TCMB politika faizinin Haziran 2025’teki yaklaşık yüzde 46 seviyesinden, Eylül 2025 itibarıyla yüzde 40,5‘e gerilemesini gösterdi. Bu düşüş, bankaların Türk Lirası fonlama maliyetlerini aşağı çekti.
2026 İçin “Parlak” Senaryo
Goldman Sachs ekonomistleri, Türkiye’deki faiz indirim döngüsünün devam edeceğini öngörüyor. Kurumun tahminlerine göre:
2025 Yıl Sonu Politika Faizi Tahmini: %38
2026 Yıl Sonu Politika Faizi Tahmini: %28
Bu projeksiyon ışığında, özel sektör bankalarının özkaynak kârlılığının (ROE) 2025’teki yüzde 24 seviyesinden, 2026 yılında yüzde 28’e yükselmesi bekleniyor. Kamu bankalarında ise mevcut kârlılık yüzde 19 seviyelerinde seyrediyor.
Hangi Banka İçin Ne Dediler?
Goldman Sachs, faizlerin düşmesiyle birlikte bankaların aktif kalitesi ve marj iyileşmelerinin 2026 yılına damga vuracağını belirtti. Kurum, 4 büyük özel banka için 2026 yılı özkaynak kârlılığı (ROE) tahminlerini de paylaştı:
Garanti BBVA: %30
Akbank: %28
Yapı Kredi: %28
İş Bankası: %27
İşte Yeni Hedef Fiyatlar ve Tavsiyeler
Goldman Sachs, analizlerin ardından hisse başı hedef fiyatlarını güncelledi. Raporda Akbank ve Yapı Kredi için “AL” tavsiyesi korunurken, kamu bankaları için “SAT” görüşü dikkat çekti.
Goldman Sachs Kasım 2025 Banka Hisse Tavsiyeleri:
| Banka | Tavsiye | Yeni Hedef Fiyat (TL) | Eski Hedef Fiyat (TL) |
| Akbank | AL | 91,00 | 106,00 |
| Yapı Kredi | AL | 44,00 | 47,00 |
| İş Bankası (C) | Nötr | 15,20 | 16,90 |
| Garanti BBVA | Nötr | 150,00 | 154,00 |
| Vakıfbank | Sat | 21,00 | 20,00 |
| Halkbank | Sat | 19,00 | 17,00 |
Not: Yatırım tavsiyesi değildir. Kurum raporundaki veriler esas alınmıştır.
